Chockcykel

Parisbörsen: Fyrverkerier i juli

Investerare kan tacka juli månad 2022, vilket gör att de kan mildra de dåliga resultat som ackumulerats under första halvåret. I Europa återhämtade sig det breda Stoxx Europe 600-indexet med 7,6 %, det bästa månadsresultatet sedan november 2020. Mer cykliska nationella index som Frankrikes CAC40 klarade sig bättre (+8,9 %), medan mer defensiva sådana som schweiziska SMI – inte nådde genomsnitt (+3,8%). Anledningen är väldigt enkel: Teknik-, industri- och konsumentcykliska trender har tagit fart igen och lämnat sjukvård och finans i sticket. Vi kan lika gärna använda det eftersom, statistiskt sett, är augusti och september i genomsnitt årets minst bördiga månader för Stoxx Europe 600. Lite musik för att fira juli med värdighet?

I USA var sektorsutvecklingen mer eller mindre jämnt fördelad, där det teknikrika Nasdaq 100-indexet återhämtade sig med 12,5 %. Vi måste gå tillbaka till april 2020 för att hitta en mer gynnsam månad. Det mer diversifierade S&P500 steg 9%.

Marknadens återhämtning baserades på en rad något skakiga element, som tillsammans så småningom gav form åt något mer gediget. Investerare verkar ha passerat fasen där de ser allt svart. Vilket gör att de börjar se glaset som halvfullt, inte halvtomt, i allt. De kom till en kostnad i Feds straffande cykel av räntehöjningar och den pågående makroekonomiska nedgången. De fann också att de flesta företag fortfarande kan överföra sina stigande kostnader till konsumenterna. Och att uppskattningar är mindre vilseledande än för sex månader sedan, även med tanke på mindre dynamiska resultat än de kan ha varit under tidigare kvartal. Allt detta är fortfarande mycket bräckligt, och effekterna av makroekonomiska krafter i arbete, särskilt inflation eller energi- och klimatstörningar, är extremt svåra att kvantifiera.

Men i “chockcykeln” slutade marknaden att förneka positiva nyheter, vilket redan är ett stort steg framåt jämfört med veckorna tidigare. Du behöver bara titta på det mycket varma välkomnandet förra veckan till Apples eller Amazons resultat när de var väldigt långt ifrån de två företagens vanliga standarder för att inse att något har hänt som har varit i huvudet på investerarna på sistone. Investerare som till och med fann tröst i det dåliga andra kvartalet amerikanska BNP-data. Deras djuriska anda får dem att tro att Fed skulle kunna spela brandman igen genom att avsluta sin anti-inflationspolitik tidigare än väntat för att återställa farten i ekonomin. Har investerarna blivit galna? Detta är ämnet för dagens andra låt.

Chockcykel

För att börja veckan, vet att Joe Biden inte äntligen är botad från Covid och att den demokratiska talmannen i representanthuset, Nancy Pelosi, har startat en turné i Asien. Det ryktas att det passerar genom Taiwan, vilket uppenbarligen skulle orsaka nya spänningar med Kina. På den makroekonomiska agendan kommer vi på torsdag att hitta Bank of Englands beslut om dess räntor och på fredag ​​uppgifterna om sysselsättningen i USA i juli. I helgen släppte Kina dålig tillverkningsaktivitet för juli månad. Så välkommen till augusti, inom musik.

Den här veckan kommer ytterligare ett stort antal företagsresultat, inklusive cirka 60 värda mer än 50 miljarder dollar. I Europa följs denna morgon HSBC och Heineken av BP Plc, AXA, Siemens Healthineers, BMW, Novo Nordisk, Bayer och Allianz. I USA förväntas i synnerhet PayPal, Costco, CVS Health, Eli Lilly, Amgen eller ConocoPhillips.

Europeiska ledande indikatorer är baisse denna morgon, liksom de på den amerikanska marknaden. Vi måste nog smälta de senaste vinsterna. I Asien steg Tokyo och Sydney 0,6 % vid stängningen. Fastlandet Kina växer, men Hongkong tappar sakta mark. VIX volatilitetsindex föll till 21 punkter, vilket inte har hänt sedan april förra året. Ett tecken på att det är lite mindre nervositet på marknaden. CAC40 tappade 0,11% till 6441 poäng vid öppningen.

Dagens ekonomiska höjdpunkter

PMI-index för tillverkningsindustrin i juli står på agendan för de viktigaste ekonomierna, inklusive euroområdet klockan 10.00 och USA klockan 15.45. På andra sidan Atlanten kommer det också att finnas ISM-produktion och byggkonsumtion (16:00). Hela makrologgen här. Kina rapporterade att det officiella PMI för tillverkning i området sjönk i juli till 49 punkter, under förväntningarna (50,3). Caixin PMI, som innehåller fler privata företag, försämrades till 50,4 poäng men låg kvar i expansionszonen.

Euron förändrades lite vid 1,0228 $. Ett uns guld stabiliserades på 1 761 USD. Oljan föll från föregående vecka, med North Sea Brent på 102,90 dollar per fat och amerikansk lätt råolja WTI på 97,30 dollar. Räntan på amerikanska 10-åriga skulder stabiliserades på 2,66 %. Bitcoin handlas runt $23 400.

Stora förändringar i rekommendationer

  • Ageas: HSBC byter från innehav till köp med inriktning på 50 EUR.
  • Air France-KLM: HSBC byter från väntan till köp, med målet 1,60 EUR.
  • Amundi: Credit Suisse höjer riktkursen från 52 euro till 60 euro.
  • Anglo-Amerikansk: JP Morgan går från neutral till överviktig och siktar på 3 850 GBP.
  • Arkema: Berenberg ligger kvar på köpsidan med ett kursmål sänkt från 152 euro till 131 euro.
  • BAE Systems: Jefferies är kvar länge med målet höjt från 945 till 960 GBp.
  • BNP Paribas: Jefferies kvarstår länge med en målsänkning från 73 EUR till 72 EUR.
  • Croda: Berenberg förblir en köpare med ett prismål reducerat från 90 till 84 GBp.
  • Diageo: Berenberg bör behållas med ett mål på 3 900 till 4 160 GBp avläsningar.
  • Hermès: Citigroup höjer sitt kursmål till 1 000 213 366 EUR.
  • Inficon: Forskningspartner förblir på is med ett reducerat mål på 910 till 850 CHF.
  • Ipsen: Berenberg bibehålls med riktkursen höjd från 98 euro till 102 euro.
  • Jet2: HSBC byter från köp till håll, med inriktning på 970 GBP.
  • Kerry: Berenberg är fortfarande lång med riktkursen höjd från 124 euro till 128 euro.
  • Renault: Jefferies är kvar på köpsidan med ett prismål höjt från 40 EUR till 43 EUR.
  • Rheinmetall: HSBC byter från håll till köp, med målet 242 EUR.
  • Safran: Det återstår att behålla Jefferies med målet höjt från 100 till 106 EUR.
  • Scor SE: Jefferies stannar kvar med en riktkurssänkning från 26,50 EUR till 17,50 EUR.
  • Securitas: JP Morgan går från Undervikt till Neutral då man siktar på SEK.
  • Siltronic: Jefferies är kvar länge med målet höjt från 110 EUR till 115 EUR.
  • STMicroelectronics: Citigroup höjer riktpriset från 44 euro till 52 euro.
  • Sveriges Orphan Biovitrum: Morgan Stanley fortsätter överviktsspårning med sikte på 280 kronor
  • Swiss Re: JP Morgan förblir neutral med en målsänkning från 100 CHF till 80 CHF.
  • Tokmanni: SEB Equities byter från håll till köp med inriktning på 16 EUR.
  • Eiffeltornet: Kepler Cheuvreux förblir på is med ett prismål sänkt från 27 euro till 23 euro.
  • Umicore: Jefferies är fortfarande svagare med målet höjt från 26 EUR till 27 EUR.

I Frankrike

Viktiga (och mindre viktiga) meddelanden

  • Registreringen av nya bilar sjönk med 7,06 % i juli i Frankrike, enligt PFA.
  • Saint-Gobain slutför förvärvet av Kaycan.
  • Vinci köper 29,9% som innehas av Fintech Advisory i den mexikanska flygplatsoperatören OMA för 815 miljoner dollar.
  • Ipsen tecknar partnerskap med Marengo Therapeutics inom immunonkologi. Laboratoriet förvärvar exklusiva rättigheter till en experimentell ERK-hämmare som en del av sitt forskningssamarbete med AGV Discovery.
  • Fitch sänkte utsikterna för Faurecias kreditbetyg BB+ från stabil till negativ.
  • Moody’s kan sänka Eutelsats Baa3-betyg efter affären med OneWeb.
  • Icade tecknar kontrakt om försäljning av en byggnad i Nanterre.
  • Bollorés halvårsresultat steg kraftigt.
  • Innate Pharma och AstraZeneca misslyckades med monalizumab i kombination med cetuximab i fas III.
  • Peugeot Invest och dess partners säljer 13 bulkfartyg.
  • Gascogne tecknar ett syndikerat lån på 126,8 miljoner euro och ett låneavtal på 50 miljoner euro med Europeiska investeringsbanken.
  • Uniti stärker sitt partnerskap med PGIM Real Estate.
  • PCAS, NSE, DLSI, Algreen, Cnova, ST Dupont, Finatis, Delfingen, Courtois, MG International, Carpinienne, Foncière Euris… publicerade sina konton.

I världen

Viktiga (och mindre viktiga) meddelanden

Föredrag

Leave a Comment

Your email address will not be published.